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壹、認購(售)權證相關名詞解釋
- 權證：
權證的全名為「普通股認購（售）權證」，顧名思義，權證有認購與認售兩種。所謂「認購權證」，是一種權利契約，投資人在期初支付一筆款項（稱之為權利金）購買權證後，有權利在特定期間內(美式)或到期日(歐式)，以約定履約價格向發行人購入一定數量的特定股票，或以現金結算方式收取差價之有價證券。反之「認售權證」，是投資人有權利在特定期間內(美式)或到期日(歐式) ，以約定履約價格向發行人賣出一定數量的特定股票或以現金結算方式收取差價之有價證券。
- 權利金：
購買權證所需支付的價金。換句話說，就是權證的市價。
- 履約價格：
又稱為執行價格，權證投資人向發行券商履行購買標的股的事先約定價格。
- 美式認購權證：
投資人在權證到期日前任何一交易日都可以執行履約的權利。
- 歐式認購權證：
投資人必須在權證到期日當天才可以執行履約的權利。
- 名目槓桿：
標的證券價格 / 權證價格；即表示用來購買一張標的證券的資金，可以用來購買權證的張數。
- 實質槓桿：
名目槓桿 × Delta；其中，Delta表示標的股價變動一單位，選擇權價格變動單位數。換句話說，實質槓桿效果表示若將購買一張標的證券的資金，全數用以購買權證，則當標的股票變動一元，所有權證部位相對漲跌金額。
- 溢價比率：
權證價格 / 標的證券價格 = 1 / 名目槓桿；即表示權利金(權證的價格)佔標的證券價格的比率。
- 執行比率（行使比率）：
表示一股認購(售)權證在履約時，可兌換標的證券的比率。在標的證券除權後，執行比例亦會跟隨著調整，以保障持有人的權益。
- 歷史波動率：
利用過去的股價資料所計算出標的的股票股價報酬率的標準差，用以衡量標的股票報酬率的波動幅度。
- 隱含波動率：
根據權證在市場上的交易價格，與其他相關的參數，帶進計算權證價格公式或數值方法，反推出市場對標的證券股價報酬率未來波動率的預期。
- 發行日：
權證發行並接受投資人申購的起始日,通常為權證發行文件送達交易所的下一個營業日。
- 上市日：
權證於集中市場掛牌，開始交易的日期。通常上市日與發行日相差約10個營業日左右。
- 到期日：
權證持有人行使履約權利的最後交易日，持有人必須在到期日之前，履行其交割標的證券的權利，過了滿期日後，權證即喪失其請求轉換權利。
- 現金結算：
投資人提出履約申請時，無須於帳戶內存入履約金，而權證發行商會自動將扣除交易稅及手續費之後的價差，以現金方式匯入帳戶中。
- 證券給付：
投資人提出履約申請時，須於帳戶內存入履約金，而權證發行商會將標的股票轉入投資人帳戶中。通常，權證的公開上市說明書會載明履約給附方式為「證券給付，但發行人有權選擇以現金結算方式履約」。此種情況下，由於投資人於提出履約申請時，並不能確定收到的是標的股票或價差現金，因此仍須於帳戶內存入存入履約金。
貳、認購(售)權證之交易
一、 交易方式
- 在初級市場認購
投資人可於承銷期間，直接向發行商之銷售據點申購。初次購買者須簽具風險預告書。一律由集保公司辦理帳簿劃撥至集中市場股票交易帳戶。
- 在次級市場買進
權證上市後，投資人可在次級市場掛牌買進，買賣方式與上市股票交易相同
二、 升降單位
| 認購(售)權證每單位市價(元) | 升降單位元 |
| 未滿5元 | .01元元 |
| 5元未滿10元 | 0.05元元 |
| 10元未滿50元 | 0.10元元 |
| 50元未滿100元 | 0.50元元 |
| 100元未滿500元 | 1.00元元 |
| 500元以上 | 5.00元 |
三、 認購(售)權證之每日漲跌幅度：
- 認購權證：
漲停價格=前一日收盤價格+(標的證券當日漲停價格－標的證券當日開盤競價基準)×行使比例
跌停價格=前一日收盤價格－(標的證券當日開盤競價基準－標的證券當日跌停價格)×行使比例
- 認購權證：
漲停價格=前一日收盤價格+ (標的證券當日開盤競價基準－標的證券當日跌停價格)×行使比例
跌停價格=前一日收盤價格－ (標的證券當日漲停價格－標的證券當日開盤競價基準)×行使比例
例：若權證前一交易日收盤價為3元，最新的行使比例為1:1.1 ，其標的股價前一交易日收在20元，則今日漲跌停價計算如下：
| | 漲停價格 | 跌停價格 |
| 標的股 | 20 × (1+7%)= 21.40 | 20 × (1-7%)= 18.60 |
| 認購權證 | 3+(21.40-20) ×1.1= 4.54 | 3-(20-18.60) ×1.1= 1.46 |
| 認售權證 | 3+(20-18.60) ×1.1= 4.54 | 3-(21.40-20) ×1.1= 1.46 |
四、 認購(售)權證買賣相關費用
| | 手續費 | 交易稅 |
| 買進權證 | 0.1425% | 不課稅 |
| 賣出權證 | 0.1425% | 0.1% |
◎手續費未滿20元以20元計
例：買進一張大眾權證，一單位16.1元
16.1×1000＋16.1×1000×0.1425%＝16122
賣出一張大眾權證，一單位:18.9元
18.9 ×1000－18.9 ×1000× 0.1425% - 18.9 ×1000×0.1%＝18856
參、認購(售)權證之履約方式及作業
一、履約時間：
請求權證履約或撤銷履約的時間為任一營業日的下午二時三十分前。
二、應備文件：
持集保存摺及存摺上的原留印鑑，並至券商填具「認購權證行使權利申請／註銷
委託書」。
三、履約方式：
| 結算方式 | 履約方式 |
| 現金結算 | 發行人依「權證在履約日標的股票收盤價」與「最新履約價格」之差價以現金給付方式支付給投資人 |
| 證券給付 | 發行人依履約價格將標的股票賣給投資人 |
| 由發行人決定 | 發行人在履約日當日可選擇證券給付或現金結算 |
| 由投資人決定(認售權證) | 投資人在履約日當日可選擇證券給付或現金結算 |
◎權證到期具履約價值時，如持有人未及時申請履約，發行人得採「到期價內
自動現金結算」方式，以權證到期日標的證券之收盤價自動現金結算。
四、履約所需支付費用
| | 手續費 | 交易稅 | 附註 |
| 現金結算 | 權證履約價格×標的股的數量×0.1425% | 履約日標的股票收盤價×標的股數量×0.3% | 於履約日後第二營業日收到現金差價。 |
| 證券交付 | 權證履約價格×標的股的數量×0.1425% | 無 | 於履約日當天預付「權證履約價格×履約標的股的數量」之款項，在履約日後第二營業日即可收到標旳股票。 |
例：當標的證券履約日收盤價格高於履約價格時，具有履約價值
履約價格：53.47元
行使比例：1：1.15
履約日收盤價：62.00元
申請履約張數：20張
履約日(T日)：投資人應先預繳
履約金額：53.47×1.15×1000×20＝1229810
手續費用：1229810×0.1425%＝1752
應繳總額：1229810＋1752＝1231562
- 若採現金結算
T+1日：退回持有人預繳之款項
T+2日： 1.履約價值＝(62.00－53.47)×1.15×1000×20＝196190
2.交易稅62.00×23000×0.3%＝4278
3.實收196190－4278＝191912
- 若採證券給付
T+2日：收到20張×1.15＝23張標的股票
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